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一月份的報(bào)告我們對(duì)于LED行業(yè)的觀(guān)點(diǎn)是《上半年不擔(dān)心需求，下半年勿擔(dān)心供給》，近期我們調(diào)研了LED產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)入3月份行業(yè)旺季，照明廠(chǎng)商旺盛的訂單驗(yàn)證了我們觀(guān)點(diǎn)的前半句，而芯片廠(chǎng)商對(duì)于擴(kuò)產(chǎn)的糾結(jié)心態(tài)使得我們對(duì)今年LED芯片的供需關(guān)系更為樂(lè)觀(guān)。
LED照明需求旺盛：2014年LED照明產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下滑，替代40W白熾燈的5WLED燈泡售價(jià)已經(jīng)到10-15元區(qū)間，16WT8燈管的終端售價(jià)也已降至40元以下，加上照明企業(yè)積極爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額，LED照明產(chǎn)品的出貨量大幅增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2014年國(guó)內(nèi)幾家大型照明企業(yè)的LED業(yè)務(wù)都將實(shí)現(xiàn)100%左右的增長(zhǎng)，收入占比將接近50%;
上游芯片設(shè)備投資仍處于低谷：雖然從2013年下半年開(kāi)始LED芯片的需求保持持續(xù)旺盛，但是Veeco和Aixtron兩大設(shè)備廠(chǎng)商訂單仍然處于歷史底部，4季度MOCVD出貨數(shù)量進(jìn)一步下滑至40臺(tái)，反應(yīng)出真正有擴(kuò)產(chǎn)意愿的芯片廠(chǎng)商不多;
芯片廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)陷入糾結(jié)階段：LED照明的旺盛需求拉動(dòng)了芯片需求，進(jìn)入3月份，一、二線(xiàn)芯片廠(chǎng)基本進(jìn)入滿(mǎn)產(chǎn)階段，由于對(duì)Veeco和Aixtron兩大設(shè)備廠(chǎng)推出性?xún)r(jià)比更高的新型設(shè)備存在預(yù)期，芯片廠(chǎng)目前對(duì)于產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)幱讵q豫不決的階段，我們預(yù)期這一狀態(tài)將持續(xù)到MOCVD新機(jī)型的定型，使得旺季到來(lái)時(shí)芯片供應(yīng)偏緊的可能性增加;
投資建議
LED是今年最為確定的行業(yè)，進(jìn)入3月份LED的傳統(tǒng)旺季，訂單的快速增長(zhǎng)將開(kāi)始兌現(xiàn)，我們繼續(xù)推薦國(guó)際供應(yīng)鏈體系中的照明廠(chǎng)商：陽(yáng)光照明、佛山照明;
LED芯片廠(chǎng)商目前處于擴(kuò)產(chǎn)的猶豫階段，使得行業(yè)旺季芯片供應(yīng)偏緊的可能性大幅增加，目前也是投資芯片廠(chǎng)商最好的時(shí)點(diǎn)，我們推薦澳洋順昌、三安光電、德豪潤(rùn)達(dá)。
