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近期宏觀面頻出利多也為焦煤反彈提供了助力

放大字體??縮小字體 發(fā)布日期:2013-09-11
核心提示: 近期焦煤的現(xiàn)貨價(jià)格頻現(xiàn)利好支撐期價(jià)沖高,目前焦煤的利多已經(jīng)逐步兌現(xiàn),且鋼廠、焦化廠的焦煤補(bǔ)庫完成,繼續(xù)推動(dòng)焦煤上漲的動(dòng)能有限,加之宏觀面仍然存在諸多風(fēng)險(xiǎn),焦煤期價(jià)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的可能性不大。
        近期焦煤的現(xiàn)貨價(jià)格頻現(xiàn)利好支撐期價(jià)沖高,目前焦煤的利多已經(jīng)逐步兌現(xiàn),且鋼廠、焦化廠的焦煤補(bǔ)庫完成,繼續(xù)推動(dòng)焦煤上漲的動(dòng)能有限,加之宏觀面仍然存在諸多風(fēng)險(xiǎn),焦煤期價(jià)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的可能性不大。

  焦煤前期反彈的誘因主要在于其行業(yè)基本面的支撐。6月底鋼價(jià)觸底反彈,但鋼價(jià)反彈的過程中,粗鋼產(chǎn)量維持高位,對(duì)焦煤需求較高;加上鋼廠和獨(dú)立焦化廠增加了焦煤的庫存量,使得焦煤的需求淡季不淡,直接推動(dòng)了焦煤現(xiàn)貨的企穩(wěn)和探漲。此外,近期宏觀面頻出利多也為焦煤反彈提供了助力。

  但隨著價(jià)格的上漲和時(shí)間的推移,基本面開始出現(xiàn)一定的變化,從國內(nèi)焦煤的供給上看,焦煤國內(nèi)產(chǎn)量位于高位而進(jìn)口持續(xù)增加。雖然7月國內(nèi)焦煤產(chǎn)量有季節(jié)性的下滑,但同比增幅繼續(xù)擴(kuò)大。煉焦煤的價(jià)格雖然位于近年來的低位,但并未跌至煤礦的成本線以下,企業(yè)未出現(xiàn)明顯停產(chǎn)現(xiàn)象,抑制產(chǎn)量的力度仍然有限。2013年1-7月山西煉焦洗精煤產(chǎn)量4356萬噸,同比增加10.4%萬噸。

  7月煉焦煤國內(nèi)產(chǎn)量季節(jié)性增幅收窄的同時(shí),進(jìn)口焦煤快速增加,7月進(jìn)口增幅為49.7%。2013年1-7月煉焦煤的進(jìn)口比去年同期增加30.3%。

  從庫存方面看,截至9月6日京唐港、日照港、天津港、連云港四港口庫存合計(jì)773萬噸,比去年同期增加97萬噸。港口煉焦煤庫存在7月底八月初曾有過小幅下降,但隨著下游補(bǔ)庫的完成,近期港口庫存重新回升。同時(shí),鋼廠、獨(dú)立焦化廠的煉焦煤庫存,可用天數(shù)與煉焦煤庫存量近兩周來大幅增加。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,國內(nèi)樣本鋼廠與獨(dú)立焦化廠的煉焦煤總庫存已經(jīng)連續(xù)兩周突破1000萬噸,最新為1043萬噸,創(chuàng)下4月以來的高位,比去年同期高出231萬噸。這說明下游企業(yè)補(bǔ)庫幾近完成,繼續(xù)補(bǔ)庫存拉動(dòng)需求的能力較小。

  焦煤本身的供給面并沒有有力的瓶頸出現(xiàn),從供需面繼續(xù)拉動(dòng)焦煤上漲,較為困難。而從宏觀面看,雖然國內(nèi)PMI轉(zhuǎn)暖,房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較好,用電量7、8月大幅增加,但可持續(xù)性仍然值得懷疑。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)代,政策扶持、政府投資也已經(jīng)很難拉動(dòng)大宗的上漲。期盼宏觀面繼續(xù)帶動(dòng)焦煤上漲,困難重重。

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