后危機(jī)時(shí)代全球金融系統(tǒng)安全“隱患”猶存

五年前，全球金融系統(tǒng)陷入“深淵”，數(shù)百萬(wàn)人失去工作，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出大幅下降。如今，全球經(jīng)濟(jì)正緩慢步入復(fù)蘇的正常軌道上來(lái)，當(dāng)前的問(wèn)題不僅僅是金融體系是否改善，而是合理安全與否。

“金融市場(chǎng)明顯比五年前更加安全。”匯豐集團(tuán)主席范智廉(Douglas Flint)表示，這主要表現(xiàn)在銀行系統(tǒng)資本充足率和流動(dòng)性都有所提高，在監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)管理方面也改善頗多，尤其在衍生品交易市場(chǎng)監(jiān)管方面取得顯著改善。

不過(guò)，阿德馬蒂認(rèn)為，當(dāng)下銀行仍存在著太多的債務(wù)，以及資產(chǎn)負(fù)債表上的風(fēng)險(xiǎn)。“世界上最大的銀行有著世界上最大的交易賬戶，我對(duì)于其是否已經(jīng)理解所存在的風(fēng)險(xiǎn)表示質(zhì)疑。”紐約對(duì)沖基金資產(chǎn)管理公司埃利奧特負(fù)責(zé)人保羅·辛格(Paul Singer)也給出了同樣的擔(dān)心。

實(shí)際上，銀行業(yè)已經(jīng)度過(guò)了最糟糕的階段。受利潤(rùn)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和成本大力削減等因素提振，美國(guó)大型銀行2013年日子過(guò)得不錯(cuò)。相比之下，歐洲銀行業(yè)整體表現(xiàn)依然蕭條，盈利能力提升緩慢，信貸狀況持續(xù)緊縮，歐洲央行的壓力測(cè)試可能會(huì)重燃對(duì)銀行業(yè)的擔(dān)憂。

辛格稱，當(dāng)前系統(tǒng)的最大風(fēng)險(xiǎn)在于金融衍生品的高杠桿率以及缺乏透明度。除此以外美國(guó)退出量化寬松政策引發(fā)的不確定性以及一些主要國(guó)家財(cái)政狀況欠佳也增加了風(fēng)險(xiǎn)。

在巴克萊銀行首席執(zhí)行官安東尼·詹金斯(Antony Jenkins)看來(lái)，金融系統(tǒng)的業(yè)務(wù)就是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該由受到密切監(jiān)管的專業(yè)人士把控，而不是讓它們留在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上或者轉(zhuǎn)移到不受監(jiān)管的影子銀行系統(tǒng)。

盡管與會(huì)代表在金融系統(tǒng)是否更安全的觀點(diǎn)上存在分歧，但基本一致認(rèn)為應(yīng)該采取行動(dòng)進(jìn)一步提高全球金融系統(tǒng)的安全性，尤其應(yīng)進(jìn)一步提高金融衍生品交易的透明度，妥善支付保證金并逐日結(jié)算;銀行必須改變的不僅僅是規(guī)則，還應(yīng)優(yōu)先考慮風(fēng)險(xiǎn)管理的文化。

與此同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須平衡系統(tǒng)的安全、穩(wěn)健與其為社會(huì)提供信貸的能力，監(jiān)管范圍應(yīng)該從銀行擴(kuò)大至保險(xiǎn)公司、影子銀行系統(tǒng)等領(lǐng)域。

事實(shí)上金融危機(jī)以后，各國(guó)政府正逐步加強(qiáng)其對(duì)金融機(jī)構(gòu)的操縱和干預(yù)，一輪大規(guī)模的國(guó)際金融監(jiān)管改革在全球范圍內(nèi)逐次展開(kāi)。美國(guó)于2010年通過(guò)多德—弗蘭克金融改革法案，歐盟也于同年通過(guò)泛歐金融監(jiān)管改革法案。