目前對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)放緩量化寬松政策的最早時(shí)間預(yù)期為今年9月

北京時(shí)間6月20日凌晨2點(diǎn)整，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新議息會(huì)議決議聲明以及最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克2點(diǎn)半舉行新聞發(fā)布會(huì)。而關(guān)于伯南克是否借機(jī)暗示減緩第三輪量化寬松政策(QE3)的猜想，卻已經(jīng)左右最近幾天的市場(chǎng)走勢(shì)，令美國(guó)十年期國(guó)債收益率上揚(yáng)至2.19%。

北京時(shí)間6月19日晚22點(diǎn)，美股開(kāi)市半小時(shí)，美國(guó)三大股指微跌，而此前持續(xù)下跌的美國(guó)國(guó)債卻小幅度反彈，十年期國(guó)債收益率降至2.176%。這是因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為，伯南克會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)“QE3減速”的猜測(cè)進(jìn)行辟謠。

這次新聞發(fā)布會(huì)是伯南克5月在國(guó)會(huì)接受質(zhì)詢后首次正式對(duì)聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走勢(shì)發(fā)表觀點(diǎn)。5月22日，伯南克曾表示，如果看到就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)進(jìn)步，并且有信心認(rèn)為這種進(jìn)步是可持續(xù)的，那么在接下去的幾次議息會(huì)議上會(huì)逐步減緩購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的步伐。這番言論令市場(chǎng)嘩然，這一個(gè)月來(lái)，有關(guān)退出寬松政策的擔(dān)憂全面左右了市場(chǎng)局面，目前對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)放緩量化寬松政策的最早時(shí)間預(yù)期為今年9月。

債市拋售不斷加劇。目前的十年期國(guó)債收益率較一個(gè)月前的1.95%上漲0.24個(gè)百分點(diǎn)，和一年前的1.57%相比更是大幅上升。6月18日十年期國(guó)債收益率先上升超過(guò)2.2%，后經(jīng)過(guò)盤(pán)整略有下降，但始終在2.2%附近徘徊。

長(zhǎng)期看來(lái)債市投資牛市確實(shí)已過(guò)，此前美銀美林曾預(yù)期2013年開(kāi)始將進(jìn)入“大循環(huán)”，即資金從債市到股市的全面流動(dòng)。但近一個(gè)月債市收益率直線飆高，則更多來(lái)自于對(duì)伯南克言論的恐慌。

數(shù)據(jù)表明，早在伯南克此番言論之前，中國(guó)也加入了美債減持的行列。日前美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月外國(guó)投資者共拋售545億美元的長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，其中官方投資者拋售237億美元，是2008年底以來(lái)規(guī)模最大的一次。其中，中國(guó)減持54億美元至12649億美元。有理由相信中國(guó)減持美債的趨勢(shì)將維持一段時(shí)間。而中國(guó)外管局在紐約開(kāi)設(shè)的新辦公室，據(jù)悉將專(zhuān)注于另類(lèi)投資，也是多樣化外匯儲(chǔ)備投資的一個(gè)證明。

不過(guò)，美銀美林美國(guó)利率戰(zhàn)略研究主管普瑞亞·米斯拉(PriyaMisra)表示，過(guò)去一個(gè)月國(guó)債市場(chǎng)的反應(yīng)表明，市場(chǎng)已經(jīng)將更少的量化寬松計(jì)入資產(chǎn)價(jià)格，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)拿出更多數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)服市場(chǎng)。她同時(shí)指出，資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)一旦放緩，目前預(yù)估首次升息的時(shí)間將在2014年年底。

美元方面，BK資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理凱西·里恩(CathyLien)表示，如果伯南克表示放緩并不等同于收緊，清楚表明他們將在年末改變債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的話，那么美元應(yīng)當(dāng)上揚(yáng)；如果伯南克仍然持觀望態(tài)度，花更多時(shí)間闡述放緩和收緊的不同，則表明美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的愿望并不強(qiáng)烈，美元將遭到拋售。但美銀美林的吳大衛(wèi)(David·Woo)則強(qiáng)調(diào)，中期(1-3年)來(lái)看美元強(qiáng)勢(shì)是必然的：“現(xiàn)在的情況是，目前我知道的許多客戶都說(shuō)，他們?cè)谧龆嗝涝獋}(cāng)位。”