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鋼材市場(chǎng)何以未能全面反轉(zhuǎn)?

[ ]  [ 告訴好友 ]  [ 打印本文 發(fā)布日期:2016-05-17      
   今年前4月,全國(guó)鋼材及黑色系列商品行情出現(xiàn)較大幅度上漲,主要品種鋼材噸價(jià)漲幅有數(shù)百元之多。5月中旬以后,鋼材及黑色系列商品價(jià)格揚(yáng)升局面未能持續(xù),發(fā) 展成為全面反轉(zhuǎn),反而再次暴跌。中國(guó)鋼材及黑色系列商品行情在強(qiáng)勁上漲之后,未能發(fā)展成為全面反轉(zhuǎn),主要受到五個(gè)方面因素制約:
 
  一是決策層否決了短期性強(qiáng)刺激,尤其是反對(duì)加杠桿強(qiáng)推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。最 近權(quán)威人士告誡市場(chǎng),中國(guó)經(jīng)濟(jì)“L”型走勢(shì)將是一個(gè)階段,不是一兩年能過(guò)去的,要徹底拋棄試圖通過(guò)寬松貨幣加碼來(lái)加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的幻想?,F(xiàn)在市場(chǎng)降準(zhǔn)和降息 預(yù)期正在消退,市場(chǎng)信心受到打壓,甚至再次轉(zhuǎn)入悲觀,經(jīng)濟(jì)“硬著陸”擔(dān)憂(yōu)開(kāi)始蔓延。受其影響,一段時(shí)期內(nèi)中國(guó)鋼材及黑色系列商品需求難有顯著增加,包括實(shí) 體經(jīng)濟(jì)需求、補(bǔ)庫(kù)需求、投機(jī)需求等。
 
  二是中國(guó)鋼材及國(guó)內(nèi)外黑色系列商品產(chǎn)能巨大,仍然對(duì)市場(chǎng)虎視眈眈。盡 管因?yàn)榍捌谑袌?chǎng)價(jià)格跌破中位成本,鋼材及國(guó)黑色系列商品企業(yè)利潤(rùn)急劇縮水,甚至出現(xiàn)虧損,致使產(chǎn)量下降,市場(chǎng)供求關(guān)系改善,但是這些龐大產(chǎn)能依然存在,并 未真正退出市場(chǎng)。一旦價(jià)格回升至有利可圖,幾乎所有企業(yè)都會(huì)爭(zhēng)先恐后復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn),地方政府出于多方面考慮也會(huì)樂(lè)觀其成,這是什么力量也擋不住的。大量新增 資源一擁而上,重現(xiàn)嚴(yán)重供大于求,價(jià)格勢(shì)必再次大跌。
 
  三是由此引發(fā)市場(chǎng)恐高心理。受 其影響,鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈哪一個(gè)環(huán)節(jié)也不敢大量囤積貨源,致使社會(huì)庫(kù)存一直低于合理水平。今年4月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)中,分項(xiàng)原材料庫(kù)存指數(shù)為 47.4%,比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn),低于臨界點(diǎn),表明制造業(yè)鋼材等主要原材料庫(kù)存量繼續(xù)下降。另?yè)?jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),4月末國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量比上 周下降幅3.2%,連續(xù)第八周出現(xiàn)下降。進(jìn)入5月份后,鋼材社會(huì)庫(kù)存仍為歷史較低水平。
 
  四是資金市場(chǎng)上“錢(qián)”太貴。有 觀點(diǎn)認(rèn)為,最近發(fā)行的美國(guó)10年期國(guó)債,利率是1.71%,而最近發(fā)行的中國(guó)三年期國(guó)債,利率為3.9%,五年期為4.32%,這還是已經(jīng)下降后的利率水 平。兩相比較,相差將近3倍。由于資金市場(chǎng)上“錢(qián)”太貴,指望資金市場(chǎng)上借雞生蛋很難以獲利,所以極大抑制了各方面投資積極性,尤其是抑制了國(guó)民經(jīng)濟(jì)“短 板”領(lǐng)域的民間投資,所以迄今為止中國(guó)投資形勢(shì)仍不理想,尤其是今年1季度民間投資同比增速大幅回落7.9個(gè)百分點(diǎn)。因?yàn)檫@些領(lǐng)域的平均利潤(rùn)本來(lái)就很低, 所以才會(huì)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)“短板”。
 
  五是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期威懾強(qiáng)大。美 聯(lián)儲(chǔ)在某種意義上已經(jīng)成為世界央行,雖然迄今為止美聯(lián)儲(chǔ)加息繼續(xù)按兵不動(dòng),但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍在,并且對(duì)于全球大宗商品行情形成重大威懾。一旦美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù) 加息,一般情況下會(huì)引發(fā)美元指數(shù)揚(yáng)升,壓迫鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈成本,從動(dòng)力、燃料、礦石、焦炭及物流費(fèi)用的全面走低,最終累積鋼材成本再下臺(tái)階,鋼材價(jià)格成本支撐 相應(yīng)削弱。
 
  正是由于上述五個(gè)方面因素制約,所以鋼材及黑色系列商品價(jià)格在超跌反彈后難以持續(xù)下去,難以出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的、全面性的大幅度上漲。而鋼材及黑色系列商品市場(chǎng)行 情的全面反轉(zhuǎn),則一定需要全球經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇,需要世界主要基本建設(shè)高潮興起,需要“一帶一路”交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的大規(guī)模啟動(dòng),需要中國(guó)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)短板 的全面落實(shí)與提速,需要已經(jīng)批復(fù)投資項(xiàng)目的迅速、全面開(kāi)工等。雖然這些都是中國(guó)鋼材需求繼續(xù)增長(zhǎng)的潛在動(dòng)力,但現(xiàn)今這些條件暫時(shí)還不具備,所以短時(shí)期內(nèi)中 國(guó)鋼材及黑色系列商品市場(chǎng)行情難以出現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)。
 
  由于現(xiàn)階段中國(guó)鋼材需求難以出現(xiàn)顯著增加;由于中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能巨大,繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)虎視眈眈;由于市場(chǎng)價(jià)格大幅漲跌會(huì)對(duì)鋼鐵產(chǎn)量產(chǎn)生巨大影響,并且最終引發(fā)供求關(guān) 系巨大變化;由于鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)對(duì)于中位成本敏感,真正決定其產(chǎn)量增減方向與增減力度;由于鋼材社會(huì)庫(kù)存低于合理水平,市場(chǎng)供求關(guān)系蓄水池緩沖效應(yīng)薄弱;由 于市場(chǎng)多空雙方博弈力量的強(qiáng)大與均勢(shì);還由于投機(jī)資本雙向推波助瀾,所以年內(nèi)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)過(guò)山車(chē)行情。鋼材市場(chǎng)行情這樣,其它及黑色系列商品市場(chǎng)行情亦是 如此。這個(gè)市場(chǎng)預(yù)期亦維持不變。

 
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