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2月1日，中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的1月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為49.4%，低于上月0.3個百分點。這一數(shù)據(jù)連續(xù)第六個月低于榮枯線，也創(chuàng)下2012年8月以來最低。
而作為去產(chǎn)能的主力，鋼鐵的相關(guān)指數(shù)也備受關(guān)注。據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會2月1日發(fā)布的指數(shù)報告，今年首月的國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)延續(xù)了回升勢頭，至46.7%，較上月回升6.1個百分點，為近9個月以來的最高。
中國銀行國際金融研究所主管、研究員周景彤表示，一季度經(jīng)濟(jì)增長或?qū)⒗^續(xù)走低。需要兼顧好短期波動和長期增長。短期波動要靠政策，長期增長要靠改革，兩者不可偏廢。
國家統(tǒng)計局經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心副主任潘建成對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，綜合春節(jié)等因素來看，1月PMI在榮枯線下方波動1個百分點內(nèi)，還是比較溫和的。但同時也體現(xiàn)出了中國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，需要在適度的需求側(cè)管理基礎(chǔ)上，加大力度推動供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革。
新訂單指數(shù)、庫存指數(shù)雙降
對于2016年1月PMI數(shù)據(jù)回落，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)上看，受元旦及春節(jié)臨近等因素影響，每年1月份制造業(yè)生產(chǎn)活動大多有所減少，市場供需放緩。
從分類指數(shù)來看，新訂單指數(shù)為49.5%，比上月下降0.7個百分點，降至臨界點下方，表明制造業(yè)市場需求回落；新出口訂單指數(shù)為46.9%，比上月下降0.6個百分點。
民生宏觀研報顯示，內(nèi)外需持續(xù)萎縮，內(nèi)需受制于收入增長放緩，產(chǎn)能過剩。出口受制于全球經(jīng)濟(jì)低迷和競爭性貶值。
在國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜看來，制造業(yè)的去產(chǎn)能和去庫存的過程才剛剛開始，制造業(yè)PMI的下滑是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的必然結(jié)果。
在去庫存方面，數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為44.6%，比上月下降1.5個百分點，連續(xù)3個月回落。原材料庫存指數(shù)為46.8%，較上月下降0.8個百分點。
中國物流信息中心分析師陳中濤認(rèn)為，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)下降。進(jìn)口指數(shù)、采購量指數(shù)、原材料庫存指數(shù)均不同程度回落，表明企業(yè)生產(chǎn)活動擴(kuò)張意愿不足。
“去產(chǎn)能”被列為今年五大結(jié)構(gòu)性改革的任務(wù)之首，近期國務(wù)院總理李克強多次強調(diào)，去產(chǎn)能率先從鋼鐵煤炭業(yè)突破。
值得注意的是，受供給側(cè)改革利好帶動，鋼鐵行業(yè)下行態(tài)勢減緩。鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)雖然仍在50%以下，但明顯回升，較上月回升6.1個百分點。
“中國經(jīng)濟(jì)依然處于換擋的時期，結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期。”潘建成認(rèn)為，目前的增長模式正在轉(zhuǎn)變，新的動力正在形成，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要相對比較長的時間。這種情況下，增長的動力不夠強勁是新常態(tài)的一個表現(xiàn)。
需兼顧短期波動與長期增長
中國銀行國際金融研究所主管、研究員周景彤認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)增長或?qū)⒗^續(xù)走低。在需求不旺、產(chǎn)能過剩的宏觀經(jīng)濟(jì)大背景以及“三去”的政策背景下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨巨大壓力。
招商證券也預(yù)計今年一季度GDP增速將進(jìn)一步下滑。如何平衡去產(chǎn)能和就業(yè)市場穩(wěn)定是今年經(jīng)濟(jì)工作的難點，供給側(cè)改革短期將較為明顯地沖擊制造業(yè)企業(yè)，因此總需求管理不能缺位，財政政策需要更大力度的刺激。
若著眼中遠(yuǎn)期，民生證券宏觀團(tuán)隊認(rèn)為，持續(xù)的貨幣寬松和穩(wěn)增長并沒有改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢。一方面，財政收支壓力束縛財政擴(kuò)張空間，僅靠貨幣寬松無法解決周期性問題。另一方面，結(jié)構(gòu)性問題已經(jīng)超越周期性問題成為主要矛盾，供給側(cè)改革取得效果之前，經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。
在潘建成看來，供給側(cè)改革短時間內(nèi)去產(chǎn)能，僵尸企業(yè)面臨停產(chǎn)，去掉的實際上是一些低效無用的產(chǎn)能，將這樣的增長去掉是正當(dāng)?shù)摹＞植康貐^(qū)的局部行業(yè)增長放慢，對經(jīng)濟(jì)可能會有影響，但是這種影響并不會太大。
具體到政策執(zhí)行上，潘建成認(rèn)為，最重要的是在適度的需求側(cè)管理基礎(chǔ)上，加大力度推動供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革。去產(chǎn)能、去庫存、降成本、去杠桿、補短板，這五個方面要同時發(fā)力、協(xié)調(diào)發(fā)力、綜合發(fā)力。
周景彤也表示，需要兼顧好短期波動和長期增長。一方面，要繼續(xù)實施較為寬松的財政貨幣政策，守住底線，避免經(jīng)濟(jì)過快下滑，維持經(jīng)濟(jì)和社會的基本穩(wěn)定；另一方面，通過加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高全要素生產(chǎn)率，擴(kuò)大有效供給，為未來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)較快增長奠定基礎(chǔ)。即短期波動要靠政策，長期增長要靠改革，兩者不可偏廢。
國家統(tǒng)計局經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心副主任潘建成：
供給側(cè)改革短時間內(nèi)去產(chǎn)能，僵尸企業(yè)面臨停產(chǎn)。局部地區(qū)的局部行業(yè)增長放慢，對經(jīng)濟(jì)可能會有影響，但是這種影響并不會太大。
國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜：
制造業(yè)的去產(chǎn)能和去庫存的過程才剛剛開始，制造業(yè)PMI的下滑是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的必然結(jié)果。
